La sensibilidad de las acciones a variaciones de los tipos ("Duration"): la CLAVE

La "duration" es un concepto de la Renta Fija. Es una variable matemática que mide la sensibilidad que tiene el precio de un bono ante variaciones en los tipos de interés. Cuanto mayor es el vencimiento del bono, más sensible es a variaciones de tipos.

Por ejemplo, si un bono a 10 años que ofrece un 5% de rentabilidad ve que la rentabilidad sube al 6%, la "Duration" o "duración" en español, nos dice cuánto caerá el precio de ese bono. Pues bien, lo mismo puede aplicar a las acciones cuyo valor actual depende de los flujos futuros esperados. 

En ambos casos, cuanto más bajos son los tipos (y peor si partimos de prácticamente cero), mayor es el impacto en caída de precio ante una subida de 100 puntos básicos (1%). Es decir, no es lo mismo pasar de 5% a 6% que de 0% a 1%.

LAS ACCIONES DE CRECIMIENTO están en riesgo en un escenario de subida de tipos, porque sus duraciones -y esto es lo que muestra este gráfico CLAVE- son altísimas (Superiores a 30 y 40...).